华融证券同比1时代环比已企稳较好

华融证券：同比1时代 环比已企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年7月，CPI同比上涨1.8%，环比上升0.1%。从分项环比数据来看，食品价格跌幅收窄，其中猪肉价格探底企稳，鲜菜价格小幅回升；商品价格下跌，服务价格上涨的趋势持续。

PPI再创新低7月份，PPI同比下跌2.9%，环比下跌0.8%。PPIRM同比下降3.4%，环比下跌0.8%。PPI分项中生产资料价格大跌，生活资料价格基本稳定。

同比下行姿态未改，环比或已企稳从分项我国快递业务量规模达到140亿件数据来看，食品价格或已见底。而服务类价格持续稳定上升。预计未来CPI环比或呈稳中微升态势。

由于上年同期基数较高，预计月CPI同比还可能进一步下行，货币政策空间有望进一步扩大。<目前/p>

我们维持央行三季度降准一次，年内再降息一次的判断。